加強股權管理是做強做優(yōu)做大國有資本、促進(jìn)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展以及落實(shí)國資監管要求、有效防范風(fēng)險的重要舉措。近年來(lái)，國有企業(yè)與各類(lèi)所有制企業(yè)合資合作，對提高國有資本運行和配置效率、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟起到重要促進(jìn)作用。
由于歷史原因，中國石油化工集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國石化”）等特大型國有企業(yè)存量股權普遍呈現數量多、分布廣、層級復雜、類(lèi)別多樣等特點(diǎn)，集約化管理缺乏有效的手段和方式等問(wèn)題較為突出。
針對集團管控能力短板，中國石化集團財務(wù)部作為股權管理牽頭部門(mén)，認真貫徹落實(shí)國務(wù)院國資委和集團公司黨組工作部署，圍繞戰略型集約化財務(wù)管控體系構建，堅持系統觀(guān)念、問(wèn)題導向和底線(xiàn)思維，完善制度體系，健全運行機制，界定管理內涵，強化在線(xiàn)監管，著(zhù)力打造“事前規范、事中監控、事后考核”完整股權管理鏈條，切實(shí)提升股權管理水平，助力企業(yè)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。
1、建立健全股權管理運行機制做到有人管、有人干
2021年以來(lái)，中國石化適應新階段股權管理實(shí)際，整合前期出臺的5項制度，研究制訂《中國石化股權管理辦法》和若干工作規范，按照“牽頭部門(mén)整體統籌+專(zhuān)業(yè)條線(xiàn)垂直管控+事業(yè)部承上啟下+直屬企業(yè)銜接內外”的思路，建立涵蓋8個(gè)總部部門(mén)和事業(yè)部、170余家企業(yè)的股權管理清單，在鞏固控股股權管理成效的同時(shí)，有效加強參股股權管理。
橫向到邊，劃分“1+X”管理職責。加強多專(zhuān)業(yè)工作協(xié)同，制定工作職責清單，清晰劃分管理職能，推動(dòng)各條線(xiàn)“對號入座”，避免管理扯皮或業(yè)務(wù)交叉。明確股權管理牽頭部門(mén)，強化中國石化股權管理工作整體統籌，相關(guān)專(zhuān)業(yè)部門(mén)分別聚焦強化黨建引領(lǐng)、落實(shí)安全生產(chǎn)責任、加強經(jīng)營(yíng)管理審計等職能實(shí)施垂直管控。
縱向到底，建立三級管理架構。根據不同業(yè)務(wù)性質(zhì)和企業(yè)層級，分級落實(shí)事業(yè)部等板塊主管部門(mén)和直屬企業(yè)管理職責，形成“集團總部—事業(yè)部—直屬企業(yè)”三級架構。直屬企業(yè)在主管事業(yè)部的指導和監督下，充分行使股東權利、履行股東義務(wù)，切實(shí)維護國有資產(chǎn)合法權益。
清除盲區，強化資本層面管控。針對垂直管控難以在參股企業(yè)直接落地的特點(diǎn)，聚焦出資人權利履行，逐一明確參股股權的管理部門(mén)或責任單位，跟蹤監測參股企業(yè)運行情況，統籌重大事項報告、收益分紅及風(fēng)險防控工作，探索從經(jīng)濟性、戰略性、管控性等維度開(kāi)展股權分析評價(jià)，推動(dòng)存量股權結構調整和低效、無(wú)效股權退出工作。涉及多家企業(yè)參股同一企業(yè)的，確定一家為主實(shí)施集中統一管理。
強化考核，壓實(shí)參股管理責任。在全資、控股子企業(yè)股權全面納入專(zhuān)業(yè)條線(xiàn)垂直管控的基礎上，著(zhù)力發(fā)揮考核“指揮棒”作用，進(jìn)一步將參股股權管理工作納入黨組管理領(lǐng)導班子約束性指標考核，對解決參股歷史遺留問(wèn)題、實(shí)現增量創(chuàng )效的分層次實(shí)施正向激勵，持續強化管理制度和工作要求的剛性執行，系統推進(jìn)參股投資優(yōu)化提升。
2、合理界定股權管理工作內涵做到不缺位、不越位
中國石化根據國資監管有關(guān)要求，結合企業(yè)實(shí)際，將股權管理的工作內涵明確為：對股權形成、股權變動(dòng)進(jìn)行過(guò)程管控，加強股權統計、分析和評價(jià)等日常管理，以及對參股股權實(shí)施投后管理。實(shí)踐中，對于全資、控股法人子公司，主要側重國有產(chǎn)權登記、交易流轉處置和法定程序履行；對于參股企業(yè)，重點(diǎn)是打破“灰箱”狀態(tài)，緊盯“投、管、退”關(guān)鍵環(huán)節，做到派得進(jìn)人、管得住事、防得住問(wèn)題，堅決防止“只投不管”。
加強股權形成管理。加強對股東協(xié)議、公司章程的投前審核，規范各方股東權利、責任和義務(wù)，確保我方控制力與持股比例合理匹配，避免投前投后管理脫節。在控股情況下，盡量減少《公司法》規定之外超過(guò)二分之一表決權通過(guò)的內容。對等持股情況下，謹慎分配股東會(huì )、董事會(huì )及管理層職責，避免出現公司治理僵局。一般參股情況下，特別是持股比例低于三分之一的情形，重點(diǎn)考慮維護我方作為小股東權利，盡量爭取對擔保、投資、資金往來(lái)、關(guān)聯(lián)交易等事項的“一票否決權”，并在公司章程和股東協(xié)議條款中明確股利分配、股東審計、股權退出等相關(guān)內容。
加強股權變動(dòng)管理。嚴格落實(shí)《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監督管理辦法》《企業(yè)國有產(chǎn)權無(wú)償劃轉管理暫行辦法》等國資監管工作要求，制定《中國石化境內股權變動(dòng)涉及國資監管業(yè)務(wù)工作規范》，進(jìn)一步規范股權轉讓、企業(yè)增資、無(wú)償劃轉等經(jīng)濟行為，依法合規操作，嚴防國有資產(chǎn)流失。除特殊情形外，對外轉讓國有股權、所屬企業(yè)實(shí)施增資擴股引入外部新股東應當進(jìn)入從事中央企業(yè)權益類(lèi)業(yè)務(wù)機構公開(kāi)進(jìn)行，做到應進(jìn)必進(jìn)、進(jìn)則規范、操作透明。
加強股權風(fēng)險管理。筑牢股權投資風(fēng)險防范意識，推進(jìn)股權基礎管理與風(fēng)險預警處置深度融合，加強對所出資企業(yè)控股權或實(shí)際控制權變更、經(jīng)營(yíng)環(huán)境重大變化、侵害股東利益行為等異常狀況的監控，剖析原因后及時(shí)采取應對措施，堵塞管理漏洞。重點(diǎn)做好低效、無(wú)效參股股權清理處置，明確退出標準，符合停產(chǎn)停業(yè)1年以上、連續3年虧損且扭虧無(wú)望、無(wú)正當理由連續3年不分紅等8種情況的股權，如不屬于戰略性持有或處于培育期，且預計無(wú)法改善提升的納入參股壓減庫，按季跟蹤在庫項目清退工作進(jìn)展，按月督導年度清退計劃落實(shí)。2020年以來(lái)，清理退出低效無(wú)效參股股權70項、回收資金12.23億元。
加強參股投后管理。建立“派出人員履職臺賬+重大事項管理規則+股權收益分紅臺賬”三類(lèi)清單管控機制，強化資本層面監管。派出人員履職方面，逐步增加專(zhuān)職董事、監事占比，以任前和定期培訓提升履職能力，以召回約談和述職強化考核激勵約束。重大事項報告方面，指定重大事項報告聯(lián)絡(luò )人，充分授權放權，分級分類(lèi)設定管理權限，提升管理運行效率。收益分紅監控方面，加強財務(wù)監管和運行監測，如未明確股利分配政策，通過(guò)法定程序提出并要求修改公司章程，或簽訂補充協(xié)議加以明確。
3、全面增強股權動(dòng)態(tài)管理能力做到可監測、可評價(jià)
針對前期股權管理信息分散、效率低下、協(xié)同困難，尤其是對參股股權管理不到位的情況，中國石化堅持問(wèn)題導向，著(zhù)力打通“投、管、退”各環(huán)節信息流，對自主開(kāi)發(fā)的股權管理系統進(jìn)行全面迭代升級，以“數據+平臺+應用”的模式建成中國石化股權管理數據中心，有效提升參股經(jīng)營(yíng)投資實(shí)時(shí)在線(xiàn)監管能力。“一項一檔”建立股權電子檔案，歸集各類(lèi)機構信息7462條、董監高任職信息2.8萬(wàn)條、經(jīng)營(yíng)管理數據超過(guò)10萬(wàn)條。
同時(shí)，持續提升參股股權基礎信息的整理分析能力，挖掘數據與管理內在聯(lián)系，實(shí)現動(dòng)態(tài)評價(jià)和快速“畫(huà)像”，為研究論證存量股權持股策略提供科學(xué)決策輔助。
構建參股數據可視化應用場(chǎng)景。用好股權基礎信息、派出人員信息、股權管理業(yè)務(wù)3個(gè)數據庫，整合參股企業(yè)基本情況、法人治理結構等靜態(tài)信息以及三會(huì )召開(kāi)、重大事項、財務(wù)報告、股利分配等動(dòng)態(tài)信息，輔以外部大數據和參股分析評價(jià)情況進(jìn)行全景展示，拓展相關(guān)數據可視化的維度和顆粒度，清晰傳遞持股策略意見(jiàn)，有效提升決策支撐能力。
建立參股評價(jià)指標體系。把握“提質(zhì)量、增效益、防風(fēng)險、促流轉”工作導向，區分經(jīng)濟性、戰略性、管控性3個(gè)維度，從出資人和被投資企業(yè)等視角，率先建立包含盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、發(fā)展狀況、投入產(chǎn)出、協(xié)同效應、管控能力、風(fēng)險防范、異常情況等8個(gè)一級指標和凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉率、資本保值增值率等20個(gè)二級指標的參股評價(jià)指標體系。
搭建參股分析評價(jià)模型。結合投資目的和管理實(shí)際，加強實(shí)踐探索，依托中國石化股權管理系統開(kāi)發(fā)參股評價(jià)模塊，有效提升評價(jià)數據質(zhì)量和傳遞效率。定期組織開(kāi)展量化打分，根據評分結果將存量參股股權劃分為A、B、B-和C共 4個(gè)檔位，并逐一細化落實(shí)持股策略。后續系統還將引入內、外部同類(lèi)公司經(jīng)營(yíng)數據進(jìn)行橫向對標，進(jìn)一步提升評價(jià)結果的科學(xué)合理性。
強化參股評價(jià)結果應用。建立閉環(huán)跟蹤督導機制，引導所屬企業(yè)合理運用增持、減持或退出等方式加強參股價(jià)值管理，不斷提高國有資本配置效率。評價(jià)結果為A檔的，可在符合發(fā)展戰略的前提下，適度提高持股比例，擴大參股投資收益。評價(jià)結果為B檔的，要繼續發(fā)揮積極股東作用，推動(dòng)參股企業(yè)鞏固提升經(jīng)營(yíng)成效。評價(jià)結果為B-檔/C檔的，按照管理層級，分級分類(lèi)進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤，督促及時(shí)改善，評價(jià)結果未得到顯著(zhù)提升的，轉入參股壓減庫實(shí)施常態(tài)化清理。參股評價(jià)開(kāi)展以來(lái)，B-檔\C檔參股股權占比同比下降8%，存量參股股權質(zhì)量進(jìn)一步夯實(shí)。
目前，中國石化正在接續開(kāi)展股權管理提升行動(dòng)，計劃利用兩年左右時(shí)間，進(jìn)一步鞏固基礎，突破重點(diǎn)，努力推動(dòng)股權管理質(zhì)量和效率再上新臺階，真正做到管得住過(guò)程，防得住問(wèn)題，取得較好投資回報。
（作者：陳學(xué) 孫彥強 中國石油化工集團財務(wù)部）
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