業(yè)績(jì)股票是股權激勵的一種典型模式，指在年初確定一個(gè)較為合理的業(yè)績(jì)目標，如果激勵對象到年末時(shí)達到預定的目標，則則公司授予其一定數量的股票或提取一定的獎勵基金給其購買(mǎi)公司股票。業(yè)績(jì)股票的流通變現通常有時(shí)間和數量限制。激勵x對象在以后的若干年內經(jīng)業(yè)績(jì)考核通過(guò)后可以獲準兌現規定比例的業(yè)績(jì)股票，如果未能通過(guò)業(yè)績(jì)考核或出現有損公司利益的行為、非正常離任等情況，則其未兌現部分的業(yè)績(jì)股票將被取消。
我國上市公司從20世紀90年代初開(kāi)始對股權激勵制度進(jìn)行積極的探索和實(shí)踐，其中業(yè)績(jì)股票是應用最為廣泛的一種模式。業(yè)績(jì)股票在我國公司中最先得到推廣，其主要原因在于:
(1)對于激勵對象而言，在業(yè)績(jì)股票激勵模式下，其工作績(jì)效與所獲激勵之間的聯(lián)系是直接而緊密的，且業(yè)績(jì)股票的獲得僅取決于其工作績(jì)效，幾乎不涉及股市風(fēng)險等激勵對象不可控制的因素。另外，在這種模式下，激勵對象最終所獲得的收益與股價(jià)有一定的關(guān)系，因此可以充分利用資本市場(chǎng)的放大作用，加大激勵力度。
(2)對于股東而言，業(yè)績(jì)股票激勵模式對激勵對象有嚴格的業(yè)績(jì)目標束。權、責、利的對稱(chēng)性較好，能形成股東與激勵對象雙贏(yíng)的格局，故激勵方案較易為股東大會(huì )所接受和通過(guò)。
(3)對于公司而言，業(yè)績(jì)股票激勵模式所受的政策限制較少，一般只要公司股東大會(huì )通過(guò)即可實(shí)施，方案的可操作性強，實(shí)施成本較低。
業(yè)績(jì)股票優(yōu)缺點(diǎn)
(1)業(yè)績(jì)股票的優(yōu)點(diǎn)
◆能夠激勵關(guān)鍵人員努力實(shí)現業(yè)績(jì)目標。
◆具有較強的約束作用。激勵ス對象獲得獎勵的前提是實(shí)現一定的業(yè)績(jì)目標，并且收入是在將來(lái)逐步兌現;如果激勵對象未通過(guò)年度考核，出現有損公司行為、非正常常調離等情況，激勵對象將受風(fēng)險抵押金的懲罰或被取消激勵股票，退出成本較大。
◆業(yè)績(jì)股票可每年實(shí)行一次，因此能夠滾動(dòng)循環(huán)地進(jìn)行激勵，激勵范圍的可調性較大。
(2)業(yè)績(jì)股票的缺點(diǎn)
業(yè)績(jì)目標確定的科學(xué)性很難保證，容易導致公司高管人員為獲得業(yè)績(jì)股票而弄虛作假，或是很容易就達到目標，起不到激勵效果。激勵成本較高，有可能造成公司支付現金的壓力。
業(yè)績(jì)股票適用性
業(yè)績(jì)股票只對公司的業(yè)績(jì)目標進(jìn)行考核，不要求股價(jià)的上漲;并且業(yè)績(jì)股票對現金的成本壓力較大，因此比較適合業(yè)績(jì)穩定、需進(jìn)一步提升業(yè)績(jì)、現金流量充足的公司。
業(yè)績(jì)股票模式的一般特征：
◆在年初公司給經(jīng)理人確定一個(gè)較為合理的業(yè)績(jì)目標和與之對應的股票授子數量或激勵基金提取額度，如果經(jīng)理人在未來(lái)的若干年內通過(guò)業(yè)績(jì)考核，則公司就獎勵其一定數量的股票或提取一定的獎勵基金為其購買(mǎi)約定數量的股票。
◆業(yè)績(jì)股票的期限一般為3-5年。
◆業(yè)績(jì)股票通常設置禁售期。一般激勵對象是董事會(huì )成員或高管人員，所獲得的業(yè)績(jì)股票只有在離職6-12個(gè)月之后才可以出售;對于激勵對象是核心骨干員工的，其所獲得的業(yè)績(jì)股票一般會(huì )設置3年的禁售期。
◆業(yè)績(jì)股票有嚴格的限制條件，如果激勵對象的業(yè)績(jì)未能達標，或者出現業(yè)績(jì)股票合同中約定的有損公司的行為或自行辭職等情況，則公司有權取消其未兌現的業(yè)績(jì)股票。
◆設置風(fēng)險抵押金。有些公司會(huì )設置風(fēng)險抵押金，達不到業(yè)績(jì)考核標準的激勵對象不僅得不到業(yè)績(jì)股票，而且還會(huì )被相應處罰。
業(yè)績(jì)股票案例
萬(wàn)科在2006年5月30日的股東大會(huì )上通過(guò)了2006~2008股權激勵計劃，計劃分三期實(shí)施，目前第一批已經(jīng)實(shí)施完畢。該次股權激勵的實(shí)施對象是受薪董事、監事和中級、高級管理人員，以及總經(jīng)理提名的骨干業(yè)務(wù)人員?？己藯l件是年凈利潤(NP)增長(cháng)率超過(guò)15%，全面攤薄的年凈資產(chǎn)收益率(ROE)超過(guò)12%，公司如采用向社會(huì )公眾增發(fā)股份或向原有股東配售股份的方式，當年每股收益(EPS)增長(cháng)率超過(guò)10%。激勵規模是每年根據凈利潤增長(cháng)率從凈利潤增額中提取激勵基金(如表2-1所示)。凈利潤增長(cháng)率超過(guò)15%時(shí)按增長(cháng)率提取基金，但提取比例最高不超過(guò)30%。行權條件是在滿(mǎn)足激勵條件時(shí)，公司委托資深國投從二級市場(chǎng)購入股票，經(jīng)過(guò)一年等待期后，若股票價(jià)格滿(mǎn)足歸屬條件則交付股票，否則在下一年度再次測試是否滿(mǎn)足歸屬條件，若符合則交付，不符合則取消交付(如圖2-1所示)。
表2-1 年度股權激勵基金提取比例表
圖2-1股權激勵基金提取原理示意圖
注：T年度：預提部分激勵基金交由信托公司司(深國投)購入股票備用
T+1年度：根據業(yè)績(jì)考核結果委托信托公司補充購入全部股票
T+2年度：若T+1年度股票均價(jià)高于T年度股票均價(jià)，則授予股票;
T+3年度：若T+2年度股票均價(jià)高于T年度股票均價(jià)且高于T+1年度股票均價(jià)，則授予股票。
實(shí)施情況:2006~2008年，2006年5月月31日公司為“計劃”預提資金1.42億元用于購買(mǎi)股票，截至2006年底，“2006年年度激勵計劃”共持有25，452，018份股票;截至2007年4月13日，2006年公司凈利潤增長(cháng)54.68%，股東大會(huì )確定激勵股票規模后，公司補充計提0.73億元，截至20007年底，“計劃”共持有38，139，169份股票;2008年8月23 日，公司2007年股票均價(jià)33.81元，大于2006年均價(jià)7.10元，滿(mǎn)滿(mǎn)足授予條件，董事會(huì )同意授予。從本質(zhì)上講，業(yè)績(jì)股票是“獎金”的延遲發(fā)放，只不過(guò)支付的方式從現金變成股票，對業(yè)績(jì)的要求更高。但正是這點(diǎn)不同使得這種模式彌補了一般意義上年終獎的缺點(diǎn)，具有長(cháng)期激勵的效果。
業(yè)績(jì)股票模式還可以變通使用，就是將獎勵給經(jīng)理人的股票變成獎勵現金，這種變種模式又叫作業(yè)績(jì)單位模式，業(yè)績(jì)單位的適用范圍與業(yè)績(jì)股票是一樣的。需要指出的是，這種模式對于那些想對經(jīng)理人進(jìn)行股權激勵，但是還沒(méi)想好的非上市公司是很適合的。先使業(yè)績(jì)單位以現金的方式對經(jīng)理人進(jìn)行中長(cháng)期捆綁，待日時(shí)機成熟后后，再推出以股份支付的股權激勵計劃。
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