股權激勵的公眾關(guān)注度越來(lái)越高，其應用也越來(lái)越廣泛。在股權激勵的實(shí)踐中，隨著(zhù)企業(yè)管理的不斷創(chuàng )新，股權激勵的種類(lèi)模式也不斷創(chuàng )新，雖然有些只是操作細節上的變化，但在適用于不同企業(yè)方面發(fā)揮了重要的作用。
目前企業(yè)常用的八種股權激勵模式有著(zhù)各自不同的特點(diǎn)和適用范圍，并沒(méi)有絕對的優(yōu)劣，需要的只是企業(yè)根據自身的內外部環(huán)境條件、所要激勵的對象結合不同模式的機理來(lái)選擇最優(yōu)的方式而已?，F將八種股權激勵的外在激勵效果(表2-4)和內在操作特征(表2-5)做比較。
表2-4 八種股權激勵的激勵效果比較表
注：股票增值權、賬面價(jià)值增值權等如果行權時(shí)支付的是等值的股票，面不是現金的話(huà)，則不存在現金流壓力。
總的來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jì)股票、股票期權、虛擬股票、股票增值權、賬面價(jià)值增值權等期權類(lèi)激勵模式中，當股票貶值時(shí)激勵對象可以放棄行權，避免承擔股權貶值的風(fēng)險;而限制性股票、期期股等激勵模式，激勵對象都必須購買(mǎi)股票，因此有承擔相應損失的風(fēng)險，約束性較強；而優(yōu)先股作為一種優(yōu)質(zhì)的融資手段，購買(mǎi)者有因企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善不能償付的風(fēng)險;當然，有的企業(yè)在設計業(yè)績(jì)股票時(shí)會(huì )設置風(fēng)險保證金，此日時(shí)業(yè)績(jì)股票也有承擔相應損失的風(fēng)險。
業(yè)績(jì)股票、股票期權、虛擬股票和股票增值權、賬面增值權等期權類(lèi)激勵模式的機理是一種價(jià)格激勵，“公司請客、市場(chǎng)買(mǎi)單”的特點(diǎn)能很好地激勵管理人員的創(chuàng )新與冒險精神，但也有可能給公司帶來(lái)風(fēng)險；而限制性股票、期股等激勵模式“收益共享，風(fēng)險共擔”的特點(diǎn)能引導管理人員努力工作，使企業(yè)穩健發(fā)展避免過(guò)度風(fēng)險。
此外，最優(yōu)模式的股權激勵方案的成型，會(huì )受企業(yè)自身諸多特點(diǎn)的影響，如股權性質(zhì)、發(fā)展階段、推動(dòng)主體、企業(yè)規模等。以企業(yè)發(fā)展階段為例，初創(chuàng )期企業(yè)關(guān)注生存問(wèn)題，員工人數少，需要用較強的激勵手段來(lái)使大家同甘共苦，這時(shí)可面向技術(shù)骨干或全體員工實(shí)施業(yè)績(jì)股票、股權權期權的方式;成熟期的企業(yè)發(fā)展穩定，員工人數較多，成長(cháng)性缺乏，激勵程度應側重業(yè)績(jì)要求，激勵對象也應有限參與;衰退期企業(yè)，股權激勵已不起太大作用了，企業(yè)需開(kāi)拓新市場(chǎng)、回籠資金，這時(shí)可依對企業(yè)的貢獻度進(jìn)行激勵方式的選擇。
還有的國有企業(yè)因需注意國有資產(chǎn)流失的情況，此時(shí)在強調業(yè)績(jì)目標基礎上的國有資產(chǎn)保值增值就是方案設計的一個(gè)出發(fā)點(diǎn);民營(yíng)企業(yè)雖沒(méi)有國有資產(chǎn)流失的顧慮，但有的家族創(chuàng )業(yè)型企業(yè)因不愿股權被稀釋?zhuān)赡芨敢膺x擇虛擬股票之類(lèi)的激勵方法。
總體而言，無(wú)論是哪種激勵模式，都有其適用性和局限性，應該結合實(shí)際情況，使用一種或多種激勵模式結合的形式。且企業(yè)在長(cháng)期發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)常會(huì )根據自身特點(diǎn)設置一些微創(chuàng )新的激勵方式，如影子股票、亞式期權等，盡管名稱(chēng)無(wú)數，但一般是變形、組合后的輕微變化。同時(shí)，我們也注意到，現實(shí)的企業(yè)在股權激勵的方案設計過(guò)程中，存在復合利用的諸多現象，因此我們認識這些種類(lèi)的同時(shí)也應該要辨析其不同，以方便我們在選擇過(guò)程中的靈活運用。
表2-5 八種股權激勵操作特征比較
掃描二維碼關(guān)注漢哲微信公眾號，查看更多資訊
