在確定股權激勵股票數量的時(shí)候，一方面要根據績(jì)效和預期的呈現來(lái)計算總量，另一方面要根據個(gè)人的績(jì)效目標和結果表現來(lái)核算個(gè)人數量，當然也要根據績(jì)效綜合結果來(lái)兌現股票數量；在確定股權激勵行權價(jià)格的時(shí)候，要在績(jì)效基礎上估算公司價(jià)值進(jìn)而計算價(jià)格；設置行權條件的時(shí)候當然是基于公司業(yè)績(jì)目標和個(gè)人績(jì)效目標；在設置行權時(shí)間尤其是限制期時(shí)依據來(lái)來(lái)源也是限制期的績(jì)效預期；在股權激勵實(shí)施結東后仍然要用績(jì)效呈現來(lái)衡量整體方案的有效性?？?jì)效無(wú)處不在，它充斥在股權激勵管理的整個(gè)循環(huán)鏈條中。這里我們介紹三種業(yè)績(jì)評價(jià)方式，企業(yè)在選擇運用的時(shí)候可以參考或者交又使用。
EVA是經(jīng)濟增加值(Economic Value Added)的簡(jiǎn)稱(chēng)，指稅后營(yíng)業(yè)凈利潤中扣除包括股權和債務(wù)的所有資金成本后的經(jīng)濟利潤。
計算公式為：EVA=NOPAT-WACC X TC
其中，NOPAT為經(jīng)過(guò)調整后的稅后營(yíng)業(yè)凈利潤；WACC為企業(yè)資本結構中資本各個(gè)組成部分以其市場(chǎng)價(jià)值為權重的加權平均資本成本；TC為企業(yè)資本投入，包括股東投入的股本總額、所有的計息負債及其他長(cháng)期負債的總和。
EVA的真實(shí)含義是企業(yè)只有在其資本收益超過(guò)為獲得該收益而投入的資本的全部成本時(shí)，才能為股東帶來(lái)價(jià)值。當EVA大于零時(shí)，說(shuō)明企業(yè)在某一時(shí)間內所創(chuàng )造的價(jià)值彌補了資本成本后仍有結余，增加了股東價(jià)值；當EVA小于零時(shí)，說(shuō)明股東的價(jià)值沒(méi)有增加反而受損。
一、EVA評價(jià)方式的優(yōu)點(diǎn)
資本是經(jīng)濟社會(huì )運轉最原始的動(dòng)力，資本的成本和使用效率決定了企業(yè)的效率。那么EVA恰恰考慮了企業(yè)全部投入的資本成本，它將資本使用成本引人企業(yè)價(jià)值衡量體系，擴展了傳統會(huì )計角度成本的內容，更加真實(shí)地考核出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資金使用的機會(huì )成本，相當于從企業(yè)所有者的角度重新定義了利潤。
EVA打破了傳統的僅僅由單純的收入利潤、資產(chǎn)回報等指標組成的業(yè)績(jì)考核方式，將業(yè)績(jì)考核提升到了多維度，擴展到整個(gè)企業(yè)的價(jià)值衡量，使得對企業(yè)價(jià)值的考核更加全面和客觀(guān)。同時(shí)正是這種多維度衡量，使得經(jīng)營(yíng)者基于EVA的考慮而選擇采取更加謹慎的投資與決策，避免無(wú)效擴張或者其他不經(jīng)濟行為。
EVA的適用性強，不僅適用于上市公司，也適適用于非上市公司；不僅可以應用于公司一級層面，也適用于部門(mén)層面。
二、EVA評價(jià)方式的缺點(diǎn)
EVA仍然是一種財務(wù)導向的業(yè)績(jì)評價(jià)指標，財務(wù)導向的評價(jià)在于，對過(guò)去的評價(jià)只反映了過(guò)去某階段的創(chuàng )造價(jià)值的能力，無(wú)從判斷未來(lái)創(chuàng )造價(jià)值的能力，具有一定的滯后性。
同時(shí)EVA也無(wú)從兼顧企業(yè)的戰略，在戰略方向的確定和路徑選擇上并非每個(gè)財務(wù)周期一定是資本增值的，布局和堅守或許價(jià)值更大；還有當前的企業(yè)競爭，創(chuàng )意、品牌等無(wú)形的東西的價(jià)值占據著(zhù)重要地位，這些價(jià)值很難準確地計量，因此EVA也難以較好地把握這些無(wú)形價(jià)值。
EVA計算過(guò)程中的平均資本成本也是難以核算的，它對實(shí)際經(jīng)濟狀況的影響敏感度不高，比如，經(jīng)濟周期的不同階段、通貨膨脹或緊縮情形下資金成本是差距很大的，這就會(huì )影響到EVA核算結果的差異性。
三、EVA與股權激勵
將EVA與股權激勵結合，表現在兩個(gè)方面，以股票期權為例：一是用于股權激勵的所有股票成本與EVA相結合，意思是成本納入到EVA核算中，這樣保證了股東權益不受損；二是行權價(jià)格與EA的結合，隨著(zhù)每個(gè)階段的行權，成本不斷增加，在保證EVA的前提下，行權價(jià)格會(huì )不斷地上升，這種情況下只有努力提升業(yè)績(jì)，使得股票價(jià)格的上升幅度超過(guò)股權資本成本時(shí)，才能獲得期權帶來(lái)的收益，當然風(fēng)險在于出現僅僅為提升股票價(jià)格采取的各種造假等行為。
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