國企改革后上市公司股權激勵實(shí)施的現狀盤(pán)點(diǎn)

截至2014年12月31日，我國推出股權激勵方案的上市公司總共有650家，涉及方案達881個(gè)，其中有186家公司推出了兩個(gè)或兩個(gè)以上的股權激勵計劃(如表5-1所示)。在推出主體上，以民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)為主。從時(shí)間上看，20111年以來(lái)，股權激勵方案的出臺進(jìn)入了高峰期，出臺股權激勵方案的上市公司每年都超過(guò)100家，2014年更是發(fā)布了206個(gè)股權激勵計劃，達到史上最高。從激勵方式看，目前絕大部分公司選擇了期權模式(53.92%)和股票模式(44.27%)，少數量的方案(16家)采用股票增值權模式。

從推行股權激勵方案公司的企業(yè)性質(zhì)看，有671個(gè)股權激勵方案來(lái)自于民企，占方案總數量的76.16%，三成多的民企選擇了對高管人員進(jìn)行股權激勵。但是，無(wú)論是地方國企還是央企，對于高管人員的股權激勵則顯著(zhù)較弱，13.03%的央企進(jìn)行了股權激勵，7.37%的地方國企進(jìn)行了股權激勵，其實(shí)施的股權激勵方案數量分別占所有上市公司股權激耐方案數量的5.9%和6.02%。

數據來(lái)源：WIND資訊，截至2014年底

對于不同性質(zhì)的上市公司來(lái)說(shuō)，其選擇股權激勵標的物的偏好基本一致，總體來(lái)說(shuō)都是偏好股權激勵，其次為股票激勵，最后有較少的股票增激勵(如表5-2所示)

數據來(lái)源：WIND資訊，截至2014年底

上市公司實(shí)施股權激勵計劃現狀的特點(diǎn)：

1.股權激勵實(shí)施的速度增長(cháng)怏、行業(yè)覆蓋廣

股權激勵從2010年開(kāi)始就呈現出快速增長(cháng)的態(tài)勢，近年來(lái)更是由于政策的支持、企業(yè)的可接受程度而不斷受到關(guān)注，這反映越來(lái)越多的上市公司采用股權激勵方式來(lái)留住人才，通過(guò)與股東價(jià)值掛鉤的持續激勵方式，激發(fā)員工的活力與動(dòng)力，并有效避免短期行為，以及由此帶來(lái)的風(fēng)險，有理由相信未來(lái)股權激勵將會(huì )進(jìn)一步發(fā)展。其次，從股權激勵實(shí)施覆蓋的行業(yè)看，雖然總數并不占上市公司總數的大部分，但行業(yè)卻覆蓋了大部分，其中最多的是制造業(yè)、信息技術(shù)行業(yè)。

2.股票期權和限制性股票模式是上市公司首選的股權激勵模式

由于上市公司實(shí)施股權激勵需經(jīng)過(guò)證監會(huì )無(wú)異議備案，在一定程度上限制了上市公司股權激勵模式的選擇。目前市場(chǎng)上常用的股權激勵模式有限制性股票、股票期權、股票增值權，以及多種激勵模式并舉的復合型模式。由于政策的規定及引導，股票期權和限制性股票是目前上市公司最常用的兩種股權激勵方式，越來(lái)越多的企業(yè)也開(kāi)始采用組合的方式以實(shí)現多重激勵的目的。

3.股權激勵民企遙遙領(lǐng)先，國企快速增長(cháng)

實(shí)施股權激勵的企業(yè)80%以上都是民企，民企上市公司在實(shí)施股權激勵方面十分活躍。而國企上市公司隨著(zhù)國企改革進(jìn)一步推進(jìn)，混合所有進(jìn)一步探索，以及股權激勵新政的不斷出臺，今后國企實(shí)施股權激勵的數量將會(huì )有明顯增長(cháng)。

4.股權激勵計劃推高了其公司的股票價(jià)格

從服權激勵實(shí)施的上市公司在股票市場(chǎng)的表現看，大部分實(shí)施股權激勵的上市公司都在方案公告日有不同程度的漲幅。這顯示出股權激勵計劃的實(shí)施給投資者提供了很大的想象空間，管理層與公司發(fā)展前景掛鉤更加密切，也是一種對公司未來(lái)發(fā)展的“承諾”。

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